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                                              主頁> 新三板>三板要聞>

                                              「前海開源基金管理有限公司 」自律委就科創板股票發行承銷提出多項倡導和建議

                                                上海證券交易所6月8日發布通知,科創板股票公開發行自律委員會(以下簡稱“自律委”)近日召開工作會議,就科創板股票發行承銷提出多項倡導和建議。包括建議提高六類“中長線資金”賬戶參與網下詢價配售的持有市值門檻到6000萬,對網下獲配的“中長線資金”賬戶隨機抽取10%進行鎖定??苿撝黝}封閉運作基金與封閉運作戰略配售基金除外。

                                                同時,還建議發行數量低于8000萬股且預計募集資金總額不足15億元的企業實現簡化發行,不安排戰略配售。據統計,擬公開發行8000萬股以上或預計募集資金總額達到15億元的申報企業家數目前約占16%。

                                                盡管仍可以按原有持倉市值門檻運作,但可以參與戰略配售的企業數量明顯減少。易方達基金相關負責人對此表示,發行規模較小的公司,能夠用于戰投的股份較少,導致公募戰略配售基金獲配數量不多;此類公司初期不引入戰投,不會對公募戰略配售基金造成太大影響。在科創板運作平穩、投資者行為更趨理性、定價也更合理的情況下,放寬引入戰投的規模限制,更有利于公募戰略配售基金的參與。

                                                保證初期平穩運行

                                                科創板自律委在倡議中提出三個倡議。

                                                其一,建議除科創主題封閉運作基金與封閉運作戰略配售基金外,其他網下投資者及其管理的配售對象賬戶持有市值門檻不低于6000萬元,安排不低于網下發行股票數量的70%優先向公募產品、社?;?、養老金、保險資金和企業年金基金及合格境外投資者資金等6類中長線資金對象配售。同時,建議通過搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶,中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定,持有期限為自發行人股票上市之日起6個月。

                                                其二,建議首次公開發行股票數量低于8000萬股且預計募集資金總額不足15億元的企業,通過初步詢價直接確定發行價格,不安排除保薦機構相關子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項資產管理計劃參與戰略配售之外的其他戰略配售,不采用超額配售選擇權等。

                                                其三,建議對戰略投資者和網下投資者收取的經紀傭金費率由承銷商在至的區間內自主確定。

                                                易方達上述負責人稱,引入中長線機構投資者、簡化發行上市操作等多樣措施,目的是引導大型長期機構投資者從維護市場穩定和保護中小投資者利益角度出發,發揮專業能力,推動合理估值和理性定價,從而保障科創板的平穩推出和穩健運行,避免市場初期價格劇烈波動的風險。

                                                對于這項倡議的效力,該負責人預計,上述建議會在實施過程中,尤其是科創板開板初期,持續動態監測發行價格是否合理性、交易行為是否平穩,同時密切觀察評估投資者結構,結合市場環境對倡議中的階段性措施進行調整、修訂和完善,進而推動市場生態的逐步成熟、理性和穩健。

                                                對公募戰略配售基金影響有限

                                                目前,根據119家科創板受理企業披露的信息統計,有100家預計發行低于8000萬股且預計募資金額不足15億元。若八、九成企業都不能進入戰略配售,如火如荼的公募戰略配售基金將受到怎樣的影響?

                                                對此,易方達上述負責人稱,發行規模較小的公司,能夠用于戰投的股份較少,公募戰略配售基金所獲配的數量并不多。因此,自律委此次建議不會對公募戰略配售基金造成太大影響。其還指出,在科創板推出一段時間后,當運作日益平穩、投資者行為更加理性、定價也更趨合理,再放寬引入戰投的規模限制,將更有利于公募戰略配售基金更好的參與。

                                                對于此次倡議的提出,該負責人認為,當前處于科創版新規落地初期,行業規范尚未成形的階段,發行機制尚處摸索階段的背景下,如果還對發行量較小的新股進行戰略配售,可能會對二級市場流動性造成一定沖擊和影響。倡議中提到8000萬以下且預計募資金額不足15億元不能引入戰投的措施,一方面能夠保障市場運行的高效平穩,另一方面也能兼顧市場流動性,未來可考慮在投資者結構逐步成熟、市場定價更趨合理的前提下,進一步放寬準入門檻,采取更加市場化的管理模式。

                                                國泰基金總經理助理張瑋還向第一財經表示,發行量8000萬股且預計募資金額不足15億元以下的項目減少戰略配售比例,可以增加二級市場的流動性,有利于二級市場交易的平穩運行。

                                                “這類項目不是說不能引入戰略投資者,而是在科創板設立初期,暫不引入其他類型戰略投資者,但保薦人和高管、核心員工持股計劃還是可以參與。根據相關規定,保薦人的投資比例在2%~5%之間,高管、核心員工持股計劃的投資比例不超過10%?!睆埇|還表示,上述措施對申報企業來說基本沒有影響。發行人的估值定價是由參與網下詢價的機構投資者決定的,戰略投資者是被動接受價格,所以對估值定價沒有影響。

                                              1 2 下一頁

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